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成本曲线变化——高成本占比增加,电炉定价区域或前移

2019-11-6 11:26:39      点击:

      高边际成本比例增加,热镀锌方管生产厂家炉成为重要定价锚定成本
  根据我们上文对于2016年以来钢铁行业产能变化的梳理,经过供给侧结构性改革,热镀锌方管生产厂家行业的产能规模和结构主要发生了三个方面的变化:一是如果不考虑是否为有效产能,热镀锌方管生产厂家总产能出现了明显的下降,中频炉等表外产能大幅缩减。二是在产能结构方面,高炉—转炉产能净下降,而电炉产能则有明显净增加,未来电炉产能占比还将有所提升。热镀锌方管生产厂家三是随着小高炉的淘汰以及置换大高炉的投产,钢铁冶炼设备进一步朝大型化的方向发展,而大型设备则进一步向东部沿海省份集中。
  以上三点变化对于钢铁成本曲线的结构也正在产生着重要的影响。热镀锌方管生产厂家在中频炉产能集中淘汰前,钢铁的成本曲线主要由三部分构成:一是位于曲线底部的中频炉产能,二是位于曲线中部的高炉-转炉长流程产能;三是位于曲线顶部的电炉产能。虽然中频炉难免存在“漏网之鱼”,但目前成本曲线最底端的部分已经大幅萎缩,甚至可以认为基本消失。大邱庄镀锌方管厂而同时,在长流程和电炉的比例分配上,热镀锌方管生产厂家位于相对高成本区域的电炉产能增加,而长流程产能占比则有所下降。
  众所周知,电炉相较于长流程钢厂在生产上的调整更为灵活,供应弹性更大。因此,若与钢材需求相匹配的供应水平落在成本曲线上电炉的部分,那么电炉钢厂在多数情况下能够根据利润水平相对及时的调节供应,如果现货价格无法满足其谷时段电价对应的生产成本,钢厂往往会选择减停产。而对应的电炉成本也将成为钢材现货定价的重要参考标准。大邱庄镀锌方管厂但如果钢材需求急剧下降,使得全部或大部分电炉产能被挤出后依然能够满足市场的需求,大邱庄镀锌方管厂那么成本曲线就很难为钢材进行定价。虽然近几年来,随着长流程废钢添加量的增加,大邱庄镀锌方管以及高炉应对环保限产等政策已经能够相对灵活的调节生产节奏,但高炉生产对于利润的反应依然是相对滞后的。另外,大邱庄镀锌方管根据我们上文的分析,随着产能置换的进行,大中型高炉的占比不断提升,其生产对利润变化的反应也弱于小高炉。若需求回落导致电炉供应大量被挤出,而长流程生产节奏依然较难调节,大邱庄镀锌方管钢价仍会出现上一轮周期中熊途漫漫的格局。因此,经过供给侧结构性改革后,中频炉产能的退出以及电炉产能占比的提高为钢价提供了更厚的“安全垫”,但由于产能边际下降的空间已经不大,需求的变化幅度仍是主导未来市场的关键。

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